이더리움

블록체인
공개

2026년 4월 11일

이더리움의 등장

  • 2013: 비탈릭 부테린이 이더리움 백서 발표
    • 비트코인에서 제공하는 기능이 제한적이라는 문제의식에서 출발(turing incompleteness)
    • 탈중앙화된 애플리케이션 플랫폼으로서의 블록체인 제안
    • 스마트 계약: 계약 조건이 충족되면 자동으로 실행되는 프로그램

Smart Contract

  • 주로 solidity, vyper 등의 객체지향 언어로 작성
  • bytecode로 컴파일 되서 올라감. EVM에서 실행됨
  • 장점:
    1. Trust: 중개자를 신뢰할 필요가 없음
    2. Efficiency & Automation: 자동화돼서 바로 실행됨
    3. Accuracy: 구현된대로 실행되기 때문에 중개자의 실수가 발생하지 않음
    4. Cost savings: 중개비용 없음
  • 단점:
    1. Immutability: 코드를 한번 올리면 수정하기 어려움
    2. Code vulnerabilities: 스마트 계약 코드에 취약점이 있을 수 있음. (2016 DAO Hack, 2021 Poly Network Hack, 2022 Ronnin Bridge, Wormhole Bridge)

구조

  1. Account-based model
  2. Gas fee mechanism
    • 무한 반복 방지
    • gas price(소비자 지정) * gas used = transaction fee
    • gas limit: 트랜잭션이 소비할 수 있는 최대 gas 양. 넘어가면 실패, 남으면 반환
  3. Transaction에서의 nonce

Address

  • EOA가 contract를 사용할 경우, 트랜잭션의 수취자 주소를 contract 주소로 설정

state

  • nonce: 트랜잭션이 발생한 순서를 나타내는 숫자. 계정마다 별도로 관리. replay attack 방지
    • EOA: 계정에서 발생한 트랜잭션 수
    • CA: 호출당한 횟수

Block

  • 12초 마다 새로운 블록 생성(pow -> pos 전환 이후)
  • 모든 노드들이 전파한 블록을 싱행
  • hash는 현재 블록 전체에 대한 hash. parentHash는 이전 블록의 hash

Tokens

  • Global, ’Trustless,Transparency`한 디지털 자산
  • Fungible token: 서로 대체 가능한 토큰. ex) ERC-20
  • Non-fungible token(NFT): 고유한 토큰. 소유권 증명 용이. ex) ERC-721
  • RWA: 현실에 존재하는 자산들을 FT, NFT 형태로 올린 것
    • 효과: 유동성 공급, 거래 효율성 및 비용 절감, 접근성 및 투명성
    • 미국 국채와 사모펀드의 토큰 시장이 현재 주류

DAPP

  • DeFi: DEX, Lending, Derivatives market(Perpetual DEX), Prediction market(Polymarket)
  • Decentralized SNS: Farcaster
  • NFT Marketplaces: OpenSea, Blur
  • Games
  • Bridges

TheDAO

  • 벤처자금을 모아서 분산된 방식으로 투자.
  • DAO 토큰을 통한 투표 시스템과 자금 분배 자동화. 투자자들이 이더리움 네트워크 내에서 자금을 어디에 투자할지 결정.
  • 코드 취약점으로 $150M 중 $60M 해킹. 하드포크 진행(ethereum과 ethereum classic으로 분리)

EIP-1559

  • DAPP의 인기로 트랜잭션 수수료 급등하고, 변동성이 커짐
    • 가스비 상성 -> 확장성 증진을 위한 솔루션: Rollup, sidechain, …
    • 가스비 변동성 -> EIP-1559: 트랜잭션 수수료 모델 개선. London 하드포크에서 도입
  • EIP-1559의 주요 변경점:
    • Base fee: 네트워크 혼잡도에 따라 자동으로 조정되는 기본 수수료. 소각되어 네트워크에서 제거됨
      • \(\text{Basefee}_{t+1} = \text{Basefee}_t(1 + \frac{\text{GasUsed}_t - \text{TargetGas}}{8\text{TargetGas}})\)
    • Max Priority fee: 트랜잭션을 우선적으로 처리하기 위해 사용자가 추가로 지불하는 수수료. 채굴자에게 지급됨
      • MaxFee를 넘지 않으면 최대로 지불. MaxFee를 넘기는 경우, MaxFee - BaseFee 만큼 지불. BaseFee가 MaxFee보다 높으면 거래가 담기지 않음.
    • Block 당 reword 2ETH
    • 효과: 블록 간 가스가격 변동성 감소, 사용자 대기시간 감소, Eth 발행량 감소, 블록 생성자들도 네트워크에 가스비 지불하게 됨

Uniswap

  • 중앙 거래소에서의 orderbook model:
    • Spread: 가장 낮은 매도 호가와 가장 높은 매수 호가 사이의 간격.
    • 거래가 이루어지기 위해선 매수자가 더 높은 가격에 매수하거나, 매도자가 더 낮은 가격에 매도해야 함
    • Market Maker가 매수와 매도를 동시에 제공하여 거래가 원활하게 이루어지도록 함
  • 블록체인에서는 마켓메이커가 활동하기 어렵다.
    1. 자산의 가격 변화: 빠르게 유동성을 조정해야 함
    2. 12초의 block time: 자산 가격을 추종하기 어려움
    3. 거래소와의 모든 interaction: gas fee 부담
  • Before AMM: orderbook model을 블록체인에 적용하려는 시도들
    • Etherdelta, IDEX, Mercatox 등등.
    • 낮은 유동성, 느린 거래속도, 해킹 등으로 사라짐
  • AMM: Automated Market Market Maker
    • Liquidity Pool: 유동성 공급자들이 자산을 예치하여 유동성 풀을 형성. 거래자들은 이 풀에서 자산을 교환
    • 유동성 공급자들은 LP token을 지급받고, 거래 수수료와 가격 변동으로 인한 손실을 보상받음
    • 구현 방식: CPMM(Constant Product Market Maker)
      • \(x \cdot y = k\) (x, y는 각각의 자산의 양, k는 상수)
      • 거래가 이루어질 때마다 x와 y의 양이 조정되어 k가 유지됨
      • 가격은 x와 y의 비율에 따라 결정됨
      • 한쪽 가격이 0이 되지 않음.
      • 유동성 풀이 커지거나, 거래 사이즈가 작을수록 가격 변동이 적어짐
      • slippage: 현재 pool 상태와 거래가 블록에 담길 때 pool 상태의 차이로 인해 발생하는 가격 변동. Max slippage 설정 가능. 크게 잡을수록 공격적

Impermanent Loss

  • 가격이 많이 변동할 수록, 유동성 공급자들이 겪는 손실이 커짐.

  • CSMM(Constant Sum Market Maker): \(x + y = k\). 가격이 일정하게 유지됨. 한쪽 자산이 바닥날 가능성이 있음.

  • Stableswap(Hybrid CFMM): CSMM과 CPMM의 조합. 가격이 일정하게 유지되면서도 한쪽 자산이 바닥나는 것을 방지. Curve Finance에서 사용

Sushiswap

  • Uniswap의 포크 프로젝트. 커뮤니티 거버넌스 기반 AMM을 만들고, 유동성 공급자에게 SUSHI 토큰 보상. Stacking된 LP token도 거래 가능하게 함.
  • Vampire Attack: Uniswap에서 유동성 공급자들이 Sushiswap으로 이동하도록 유도하는 공격.
    • 유동성 공급자들이 Sushiswap으로 이동하면서 Uniswap의 유동성이 감소하고, 거래가 어려워짐
    • Uniwap도 UNI 토큰을 발행. 사용한 적이 있는 주소는 400 UNI 에어드랍, 유동성 크기에 따라 토큰 일정 부분 할당
  • 창시자가 SUSHI 토큰 전부 매도. 이후 사과하고 관리권을 커뮤니티에 이전.
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